Expansión ProOrbyt.
A. M. Madrid
30/10/2013
Cinco claves que llevarán la prima de riesgo a 200
La historia que se encierra entre julio de 2012, cuando la prima de riesgo española registró máximos históricos, en los 638 puntos básicos, y el momento actual, es la crónica de una transformación. La transición de España desde el descrédito ante el mercado hasta situarse en el centro del radar de los inversores.
La prima de riesgo se ha adentrado en su nivel más bajo desde junio de 2011. Ayer cerró en los 230 puntos, cuatro menos que el lunes y 164 menos que a inicios de año. Y firmas como UBS prevén que mantega su mejoría y se dirija hacia los 200 puntos. El interés del bono a 10 años, en el 4,04%, ronda su mejor nivel desde 2010.
Tras estas cifras se encuentra el renacido interés de los inversores internacionales por el mercado español, ante las mejores perspectivas económicas. La entrada de Bill Gates en el capital de FCC es paradigma de esta realidad.
La mejora de los datos macroeconómicos, coronados por el reciente anuncio de que España ha salido de la recesión, alientan el optimismo.
Todo esto en un escenario de tipos bajos y, por ende, bajas rentabilidades en el mercado de renta fija, que refuerzan el atractivo de los intereses que paga la deuda española, muy superiores a las de otros países de su entorno (Francia paga un 2,22% por sus títulos a diez años y Alemania, un 1,74%).
Y el creciente interés inversor se ha visto acompañado por una menor oferta. Y es que el Tesoro, que ya ha cubierto el 92% de sus necesidades para 2013, ha aprovechado la coyuntura para reducir sus emisiones. Ya en la última subasta de bonos, el pasado 17 de octubre, la institución fijó un objetivo máximo de 2.500 millones de euros, inferior al de anteriores emisiones.
Esta situación anima la expectativa de que el ráting español, lejos de caer al nivel de bono basura, como se temió durante muchos meses, registre próximamente una subida por las principales agencias.